报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司聚焦"XEV（混动化）+ICV（智能网联）"和"EV（电动化）+ICV（智能网联）"，全面提升自主创新能力，同时合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化 [3] - 2024/2025/2026 年归母净利润预期为49.1/45.9/57.1亿元，对应PE为15/17/13倍 [3] 公司经营情况总结 - 8月集团批发销量同比下降24.7%，其中除广本外其他品牌批发环比均有提升 [2] - 8月传祺和埃安产批同比表现好于集团整体，埃安8月产批同环比提升明显 [2] - 8月轿车产销量同比大幅下降，SUV和MPV产销量同比均有所增长 [2] - 8月公司整体加库，广本/广丰/传祺企业端库存有所增加，而埃安库存有所下降 [3] - 公司与火山引擎签署战略合作协议，围绕云服务、营销数字化、智能座舱、海外协同等方面展开深度合作 [2] - 公司与格林美合资电池回收项目动工 [2] 财务数据总结 - 2024/2025/2026年营业总收入预计为146.5/155.2/165.3亿元，同比增长12.9%/5.9%/6.5% [1] - 2024/2025/2026年归母净利润预计为49.1/45.9/57.1亿元，同比增长10.8%/-6.5%/24.5% [1] - 2024/2025/2026年每股收益预计为0.47/0.44/0.55元 [1] - 2024/2025/2026年PE预计为15.5/16.5/13.3倍 [1]