报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [3] 报告的核心观点 - 2024年Q2公司营收59亿元,同比下降2.6%;归母净利润2.2亿元,同比下降36.1% [2] - 期间费用率基本稳定,经营性现金流承压,应收账款规模增长 [2] - 新签大订单金额增长,产量保持稳健 [2] - 考虑到钢价下行,预计公司2024-2026年盈利将有所下滑,但中长期看好公司产线智能化带动盈利能力提升 [2][3] 公司投资评级及合理价值 - 给予公司2024年10倍PE估值,对应合理价值13.96元/股,维持"买入"评级 [3][8] 公司财务数据分析 - 2024-2026年公司营收分别为239、260、279亿元,同比+1.7%、+8.5%、+7.1% [5][7] - 2024-2026年归母净利润分别为9.63、11.06、12.40亿元,同比-18.3%、+14.8%、+12.1% [5][7] - 公司产能利用率预计将逐步提升至95%、100%、105% [6][7] - 毛利率预计将逐步提升至9.1%、9.3%、9.6% [6] 风险提示 - 钢价波动风险 [10] - 制造业投资不及预期 [10] - 资金到位不及预期 [11]