公司投资评级 - 报告给予富创精密"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024H1公司实现营业收入15.06亿元,同比+81.8% [2] - 国内收入高速增长,主要系国内市场需求强劲,公司储备产能陆续释放 [2] - 海外收入改善明显,主要系海外的存储客户需求提升 [2] - 四大产品线(模组、结构零部件、工艺零部件、气体管理)均实现较快增长 [2] - 2024H1公司实现归母净利润和扣非后归母净利润分别为1.22和1.12亿元,分别同比+27.3%和346% [3] - 单季度增速有所下滑,主要系Q2公司基于谨慎性原则计提资产&信用减值损失 [3] - 2024H1公司销售净利率和扣非后销售净利率分别为6.92%和7.46%,分别同比-4.81pct和+4.42pct,真实盈利能力提升明显 [3] 公司产品和产能 - 公司是全球为数不多的能够量产应用于7nm制程半导体设备的精密零部件厂商 [4][7] - 产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管理四大类 [4][12] - 公司在沈阳、北京和南通进行产能布局,海外也在新加坡和美国建厂 [7] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为33.45、43.90和55.26亿元,同比增速分别为61.9%、31.2%和25.9% [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.28、4.46和5.68亿元,同比增速分别为94.2%、36.2%和27.2% [8] - 2024/9/6股价32.09元对应PE分别为30、22和17,给予"增持"评级 [8]