报告公司投资评级 - 公司当前评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入312.72亿元,较上年同期增长10.96%;归属于母公司的净利润6.04亿元,较上年同期增长26.17%;每股收益0.40元,同比增长25.00%;扣除非经常性损益后每股收益0.36元,同比增长50.00% [4] - 随着国内经济弱复苏,下游需求保持稳定增长。上半年公司产品整体实现正增长,POY/FDY/DTY/短纤/PTA的销量分别为232.68/69.94/36.15/62.27/22.65万吨,分别同比增长8.7%/2.8%/2.1%/25.7%/-4.6%。产品价格整体提升,上半年POY/FDY/DTY/短纤/PTA的售价分别为6885/7793/8772/6554/5211,同比分别增长1.99%/3.01%/4.80%/1.88%/2.13% [4] - 公司已拥有民用涤纶长丝产能740万吨,以及涤纶短纤产能120万吨,稳居国内民用涤纶长丝行业第二位。公司正加速推进PTA扩产计划,已确立的540万吨产能扩建项目正稳步前行,预计至2025年底,PTA总产能将跃升至1,000万吨 [4] - 公司推出2024年股权激励计划,拟向291名公司高层和技术骨干授予1,303.30万股限制性股票,占总股本的0.85%。计划业绩考核要求为:以2023年营业收入和2021-2023年平均净利润为基础,2024-2026年营业收入和净利润增长率分别不低于5%/10%、10%/20%、15%/30% [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为665.15、728.00、796.80亿元,实现归母净利润分别为17.23、22.95、28.68亿元,EPS分别为1.13、1.51、1.88元 [3][5] - 给予公司2024年10-13倍PE,对应股价区间为11.30-14.69元/股 [5]