报告公司投资评级 长电科技(600584.SH)被首次评级为"买入"[1]。 报告的核心观点 1) 半导体景气度提升,公司业绩逐渐回暖。封测厂营收与半导体销售额呈高度拟合关系,预计将受益于下游需求复苏。[2][15] 2) 先进封装空间广阔,XDFOI® Chiplet 工艺量产驱动公司持续成长。AI 浪潮下算力芯片需求旺盛,CoWoS 及 HBM 产能紧缺成为关键。[3][27][28] 3) 收购晟碟半导体,拓展存储封测布局。晟碟半导体主要从事先进闪存产品的封装和测试,有利于公司进一步丰富产品线。[3][37][38] 盈利预测和投资建议 1) 预测公司 2024-2026 年分别实现归母净利润 20.70/26.13/32.75 亿元,EPS 分别为 1.16/1.46/1.83 元,对应 PE 分别为 25.44/20.15/16.08 倍。[50][51][52] 2) 给予公司 2025 年 30xPE 估值,目标市值 783.9 亿元,对应目标价格为 43.8 元/股,首次覆盖给予"买入"评级。[53][54]