报告公司投资评级 - 报告维持三一重工的买入评级 [5] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年8月公司挖掘机销量大幅增长,其中国内小挖销量同比增长51%、中挖增长44%,海外小挖销量同比增长16%、中挖增长32%、大挖增长63% [2] - 2024年上半年,公司海外销售收入占主营业务收入比重达62%,全球化战略稳步推进 [2] - 2024年1-8月,公司在非洲销售额达35亿元,同比上升超过60% [2] - 2024年上半年,公司营收390.6亿元,同比下滑2.2%;归母净利润35.7亿元,同比增长4.8%;毛利率28.24%,同比提升0.03个百分点;净利率9.42%,同比提升0.56个百分点 [2][9] 行业及投资展望 - 中国工程机械行业正处于复苏三部曲:出口市占率提升、内需改善、更新周期启动 [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为63亿、80亿、98亿元,同比增长38%、29%、22%,对应PE为21倍、16倍、13倍 [3] 分部总结 公司投资评级 - 报告维持三一重工的买入评级 [5] 公司业务表现 - 2024年8月公司挖掘机销量大幅增长,国内外市场均有亮点 [2] - 公司全球化战略稳步推进,海外收入占比持续提升,非洲市场表现尤为亮眼 [2] - 2024年上半年公司盈利能力和经营质量双提升 [2][9] 行业及投资展望 - 中国工程机械行业正处于复苏通道,有望从出口替代走向供应全球 [3] - 公司未来3年业绩有望保持较快增长,估值水平较为合理 [3]