报告公司投资评级 - 给予公司目标价为 55.6 港元,买入评级 [50] 报告的核心观点 公司概况 - 固生堂是一家中医医疗健康服务提供商,致力于传统中医诊疗、中西医结合诊疗及中医药健康产品销售等 [1] - 自 2010 年在广州成立以来,公司专注于基础医疗,深耕中医医疗服务行业已有十余年,已成长为国内民营中医服务龙头企业 [4] - 截至 2024年7月,固生堂在全国 19个城市及新加坡拥有及经营 74 家医疗机构 [1] - 公司线上线下执业中医师达3.9万名,线下医生 5425名,其中国医大师 10 位,副高职称以上中医师占比近 40% [4] 行业发展情况 - 中医行业在人口老龄化、居民健康意识增强、政府政策大力支持的背景下,迎来蓬勃且快速的发展 [1] - 23 年全国中医类医疗卫生机构总数 92531 个,同比增加 13.2% [1] - 中医类诊疗量在全部诊疗量的比重从 2010 年的 10.5%提升至 2021 年的 14.2% [1] - 预计民营中医医疗服务 2030 年行业规模达 2400-3200 亿元,年复合增长率达 15% [1] 公司商业模式 - 公司通过品牌建设、设立名医工作室、医生入股门店、健全管理系统等方式吸引优质名医加盟 [1] - 公司通过完善供应链等措施控制成本以获取合理利润 [1] - 公司利用互联网技术,开展线上问诊、远程医疗、健康咨询等服务 [31] 公司运营情况 - 24 年 H1 公司收入同比增长 38.4%至 13.6 亿元,归母利润同比增长 15.2%至 1.1 亿元 [1] - 公司门店数量持续增加,24 年 H1 新增 14 家门店,预计 24 年全年将新增 18-25 家门店 [43] - 公司医生数量持续增加,24 年 H1 线下医生数量同比增长 22.4%至 5425 人 [46] - 公司积极推广院内制剂,24 年 H1 新增 3 个药监局备案院内制剂 [42] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 给予公司目标价为 55.6 港元,买入评级 [50] 公司概况 - 固生堂是一家中医医疗健康服务提供商,自 2010 年在广州成立以来,已成长为国内民营中医服务龙头企业 [1][4] - 公司在全国 19个城市及新加坡拥有及经营 74 家医疗机构,线上线下执业中医师达3.9万名,线下医生 5425名 [4] 行业发展情况 - 中医行业在人口老龄化、居民健康意识增强、政府政策大力支持的背景下,迎来蓬勃且快速的发展 [1] - 预计民营中医医疗服务 2030 年行业规模达 2400-3200 亿元,年复合增长率达 15% [1] 公司商业模式 - 公司通过品牌建设、设立名医工作室、医生入股门店等方式吸引优质名医加盟,并通过完善供应链等措施控制成本 [1] - 公司利用互联网技术,开展线上问诊、远程医疗、健康咨询等服务 [31] 公司运营情况 - 24 年 H1 公司收入同比增长 38.4%,归母利润同比增长 15.2% [1] - 公司门店数量和医生数量持续增加 [43][46] - 公司积极推广院内制剂,24 年 H1 新增 3 个药监局备案院内制剂 [42]