报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司上半年收入同比有所下滑,主要系国内基建增速放缓,但境外收入同比有所增长 [5] - 上半年订单稳健增长,境外工程与城市建设业务发展势头较好 [5] - 上半年毛利率与费用率同步提升,减值有所收窄,整体盈利能力有所提升 [6] - 上半年现金流流出同比增多,应收账款规模提升 [6] - 公司积极筹划市值管理体系,中期分红落地,增加未来发展信心 [6] 分业务情况总结 基建业务 - 基建建设业务新签合同额为8633.78亿元,同比增长 [5] - 基建设计业务新签合同额为326.56亿元 [5] - 基建业务中,城市建设同比增长22% [5] 疏浚业务 - 疏浚收入同比增长3.27% [5] - 疏浚业务新签合同额为596.83亿元 [5] 境外业务 - 境外收入上半年同比增长23.54% [5] - 境外新签合同额为1960.65亿元,同比增长38.88% [5]