报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩偏预告上限,其中Q2实现营业收入45.13亿元,同比下滑14.03%,环比增长65.67%;归母净利润12.78亿元,同比下滑55.5%,环比增长36.84% [4] - 2024年国内钾肥价格有所回升,公司钾肥量价齐升,大合同价格支撑底部价格 [4] - 2024年碳酸锂价格小幅反弹后回落,公司需补缴资源税等税款,但后续将轻装上阵 [4] - 公司4万吨/年基础锂盐一体化项目已完成立项审批,预计2025年陆续释放业绩,未来成长空间显著 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年预计营业总收入分别为16,372、20,420、22,128百万元,同比变动分别为-24.1%、24.7%、8.4% [6] - 2024-2026年预计归母净利润分别为5,516、7,540、8,671百万元,同比变动分别为-30.3%、36.7%、15.0% [6] - 2024-2026年预计每股收益分别为1.02、1.39、1.60元 [6] - 2024-2026年预计毛利率分别为41.2%、47.1%、48.3% [6] - 2024-2026年预计ROE分别为14.8%、16.9%、16.2% [6]