报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩表现较为稳健,盈利能力有所提升 [1] - 公司营业收入微降,归母净利润实现增长 [1][5] - 公司煤电盈利趋于稳健,煤电装机仍有增长 [1][13] - 公司持续投资核电领域,投资收益有望进一步增加 [1][14] 公司营业收入分析 - 2024H1公司实现营业收入401.65亿元(-3.75%) [5] - 2024年第二季度公司实现营业收入201.41亿元(-16.36%) [5] - 公司营业收入微降主要系煤炭成本下降使得燃料成本下降 [5] 公司盈利能力分析 - 2024H1公司归母净利润39.27亿元(+41.33%),扣非归母净利润36.22亿元(+38.17%) [5] - 2024年第二季度公司归母净利润21.12亿元(+19.44%),扣非归母净利润18.64亿元(+4.29%) [5] - 公司归母净利润增长主要系煤炭成本下降使得燃料成本下降 [5] - 2024H1公司毛利率11.03%,同比增加4.60个百分点,费用率有所增加 [9][10] - 2024H1公司净利率11.06%,较2023年同期增加3.70个百分点 [9][10] 公司现金流及财务指标分析 - 2024H1公司经营性净现金流53.31亿元,同比增加304.60% [11][12] - 2024H1公司ROE为5.68%,较2023年同期增加1.23个百分点 [11][13] 公司未来发展展望 - 电改持续推进,未来火电将逐步成为调节、支撑电源 [13] - 公司在建煤电项目将使得公司煤电装机规模和利润体量进一步增加 [13] - 公司参股的核电项目逐步投产,将使得公司投资收益进一步增加 [14]