报告公司投资评级 - 报告给予腾讯控股(0700.HK)买入评级,目标价为422.68港元 [1][4] 报告的核心观点 - 腾讯在2024年9月5日的腾讯全球数字生态大会上发布了新一代大模型"混元Turbo",并推出了AI Infra品牌"腾讯云智算",推动公司在智能化、融合创新及国际化方面的发展 [1] - "混元Turbo"在国内中文场景可对标GPT-4,在性能指标上有大幅提升,已经落地腾讯700+个业务场景 [1] - 腾讯云正在加快全球化进程,已经服务超10000家海外客户,覆盖80多个国家和地区,为企业出海提供数字化解决方案 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年IFRS归母净利润分别为1886/2184/2454亿元,non-IFRS归母净利润分别为2291/2665/2984亿元 [2] - 2022-2026年营业收入、营业利润和净利润均保持较快增长,2024年营业收入增速为8.6%,营业利润增速为35.3%,净利润增速为63.7% [3] - 2022-2026年毛利率从43.1%提升至56.2%,净利率从33.9%提升至30.5%,ROE从15.1%提升至25.7% [3]