报告公司投资评级 公司给予"增持-B"评级[5] 报告的核心观点 1) 新项目投产推动营收高增长,在建工程转固及费用增长影响利润[1] 2) OCA 市场规模约 280 亿元,折叠屏手机减重减薄降本,增长超市场预期,公司有望受益于折叠屏手机高景气[1] 3) 公司积极布局产业链高价值领域,VR 设备 OCA 光学胶与 MLCC 离型膜产品前景广阔[3][4] 分析师总结 1) 公司受益于全球折叠屏手机渗透率提升带来的 OCA 光学胶需求增量,随着扩产产能逐步落地,公司业绩有望释放[5] 2) 费用端方面,公司 OCA 光学胶产品已稳定供货国内主流终端客户,预计后续研发费用增长或放缓,或将迎来盈利拐点[5] 3) 预测 2024 年至 2026 年,公司分别实现营收 27.34/36.42/45.28 亿元,同比增长 38.9%/33.2%/24.3%;实现归母净利润 0.9/1.78/2.96 亿元,同比增长 61.2%/97.1%/65.9%[5][6]