报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告的核心观点 营收稳健增长,利润短期承压 - 2024年上半年公司实现营收93.25亿元,同比增长18.91% [1] - 公司2024年上半年在大模型研发、核心技术自主可控和产业链可控、大模型产业落地拓展等方面新增投入超过6.5亿元,导致利润短期承压 [1] 核心业务实现高增长 - 公司智慧教育、医疗、开放平台、智能硬件、汽车等核心业务实现营收高增长 [1] - 受G端景气度低靡影响,智慧城市业务营收同比减少21.2% [1] 抢抓通用人工智能机遇,推出星火极速超拟人交互 - 公司推出星火版"Her"大模型,实现从语音识别到语音合成的端到端建模,交互更加自然流畅 [1] - 星火极速超拟人交互代表国产大模型从追赶、对标到自主创新、差异化发展 [1] 财务数据总结 主要财务指标 - 2024-2026年营业收入分别为233.58/279.64/314.71亿元,归母净利润分别为5.05/7.49/12.43亿元 [1] - 2024-2026年毛利率分别为44.5%/43.2%/43.0% [7] - 2024-2026年ROE分别为2.9%/4.2%/6.6% [7] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流为13.44亿元,2025年为-2.50亿元,2026年为7.91亿元 [7] - 2024-2026年资本支出分别为19.76/27.09/29.68亿元 [7]