报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司持续贯彻"坚持性价比、坚持全球化、坚持产品创新和 IP 设计"的长期战略 [6] - 国内着眼于多店型试水和探索,有望覆盖更多消费场景和人群 [6] - 海外业务处于加密扩张阶段 [6] - 产品开发能力持续提升,体现在名创优品 IP 占比的持续提升和 TOP TOY 自研产品不断突破 [6] 公司经营情况总结 收入情况 - 2024H1 公司实现收入约 77.59 亿,同比增长 25% [5] - 中国大陆收入为 50.3 亿元,同比增长 17.2%,其中名创优品同比增长 16.5%,TOP TOY 同比增长 37.9% [5] - 海外收入为 27.3 亿元,同比增长 42.6% [5] 利润情况 - 2024H1 归母净利润约 11.7 亿元,同比增长 16.45% [5] - 经调整后净利润 12.4 亿元,同比增长 17.8% [5] - 2024Q2 实现净利润 5.91 亿,同比增长 8.1%,调整后净利润 6.25 亿元,同比增长 9.4% [5] 门店拓展情况 - 2024H1 公司合计年净新开店 455 家,其中:名创优品中国大陆 189 家,海外市场 266 家,TOP TOY 净开 47 家 [5] - 平均店数增长 18.8%,同店销售额增长 7% [5]