[Table_Contacts] [Table_Title] 三未信安（688489.SH） 业务扩张期费用增长较快，关注海外市场进展 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 业绩符合预期，江南科友并表致营收高增。8 月 29 日晚间，公司发 布 2024 年半年报，（1）24H1，收入 1.69 亿元，yoy+63.48%；归母 净利润 0.14 亿元，yoy+35.21%；扣非归母 867.85 万元，yoy+1.14%。 （2）24Q2，收入 1.20 亿元，yoy+78.06%；归母净利润 2367.54 万 元，yoy+70.05%；扣非归母净利润 2167.41 万元，yoy+62.23%。 ⚫ 业务扩张期期间费用大幅增长影响短期利润。24H1 销售费用/管理费 用/研发费用分别同比增长 80.26%/38.02%/43.98%，销售费用率/管 理费用率/研发费用率分别为 32.81%/12.90%/31.27%（23H1 为 29.75%/15.27%/35.50%）。期间费用高增主要系公司持续加大研发 投入和江南科友并表。（资料来源：公司 24 年中报） ⚫ 继续保持密码技术在新兴领域 ...