报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年中报业绩逆势高增,东鹏特饮和补水啦产品持续放量,全国各区域快速增长 [2] - 公司上半年毛利率提升及期间费用率优化带动净利率提升,但投资收益及公允价值变动收益同比下滑影响净利率 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到29.14亿元、37.01亿元和45.57亿元,增速分别为42.88%、27.01%和23.12% [3] 报告内容总结 业绩表现 - 2024年上半年,公司实现总营收78.73亿元,同比增长44.19%;归母净利17.31亿元,同比增长56.17% [2] - 2024年第二季度,公司实现总营收43.91亿元,同比增长47.88%;归母净利10.67亿元,同比增长74.62% [2] 产品表现 - 东鹏特饮、补水啦持续放量,2024年上半年收入分别为68.55亿元和4.76亿元,同比增长33.49%和281.12% [2] - 2024年第二季度,东鹏特饮收入37.54亿元,同比增长36.42%;补水啦及其他饮料收入6.30亿元,同比增长193.83% [2] 渠道表现 - 各渠道收入全面增长,2024年上半年经销/直营/线上渠道收入分别增长40.53%/69.10%/96.56% [2] - 全国区域及全国直营收入快速增长,2024年上半年分别增长57.02%和73.46% [2] 盈利能力 - 2024年上半年,公司毛利率和净利率分别为44.60%和21.98%,同比提升1.50和1.69个百分点 [2] - 2024年第二季度,公司毛利率和净利率分别为46.05%和24.29%,同比提升3.30和3.72个百分点 [2]