报告投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告核心观点 - 公司业绩持续稳健,提质增效驱动发展 [5][6] - 健康品事业群利润持续提升,数字化驱动未来发展 [6] - 药品事业群较快增长,持续深化院内市场推广 [6] - 公司强化创新研发能力,奠定长期发展基础 [6] - 公司盈利能力持续提升,期间费用率基本稳定 [9] - 公司预计2024-2026年归母净利润将分别为46.36亿元、51.32亿元、56.32亿元,增速分别为13.2%、10.7%、9.7% [9] 分部业务表现 - 健康品事业群2024年上半年实现收入31.44亿元,净利润12.31亿元,同比增长1.7%,毛利率同比增长0.7个百分点 [6] - 药品事业群2024年上半年实现收入40.69亿元,同比增长9.6% [6] - 中药资源业务2022年实现收入14.47亿元,同比增长30% [10] - 旅店饮食业务2022年实现收入0.13亿元,同比增长558.74% [10] - 技术服务收入2022年实现收入0.07亿元,同比下降25.01% [10] - 种植业务2022年实现收入0.02亿元,同比增长59.65% [10] 财务预测 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为418.20亿元、445.96亿元、472.49亿元,增速分别为6.93%、6.64%、5.95% [7][10] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为46.36亿元、51.32亿元、56.32亿元,增速分别为13.2%、10.7%、9.7% [7][9] - 公司预计2024-2026年毛利率分别为26.7%、26.8%、26.9% [7][10] - 公司预计2024-2026年净资产收益率分别为11.6%、12.5%、13.3% [7] 估值分析 - 公司2024年预测PE为20.73倍,2025年预测PE为18.73倍,2026年预测PE为17.07倍 [12] - 公司2024年预测PB为2.40倍,2025年预测PB为2.34倍,2026年预测PB为2.27倍 [12] - 公司2024年预测EV/EBITDA为15.19倍,2025年预测EV/EBITDA为13.73倍,2026年预测EV/EBITDA为12.39倍 [12] - 公司2024-2026年预测股息率分别为3.9%、4.3%、4.7% [12]