报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩稳定增长 - 2024年上半年公司实现营业收入26.29亿元，同比增长9.58%，归母净利润3.73亿元，同比增长4.90% [5] - 2024年Q2公司营业收入、归母净利润同比有所下降 [5] 全渠道拓展效果显著 - 公司线下专卖店达5700余家，并在海外设有专卖店 [5] - 电商业务持续稳固传统平台,同时发力社交媒体及直播等新渠道,实现同比增长35.37% [5] - 各主要产品线如床垫、床架、沙发、床品等营收均实现同比增长 [5] 产品技术持续创新,会员服务体系升级 - 新品开发周期缩短33% [5] - 自主研发的"潮汐算法"性能优秀,能实时根据用户睡眠状态自适应调节 [5] - 会员系统持续升级,客户NPS、金管家服务覆盖率、增值服务户数等指标均有大幅提升 [5] 财务指标整体保持稳定 - 2024年Q2公司毛利率、费用率等主要财务指标保持稳定 [6] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2026年净利润分别为8.85、9.72、10.97亿元,同比增长10.4%、9.7%、12.9% [6] - 给予公司2024年1819倍PE估值,对应合理价值区间39.8442.06元,给予"优于大市"评级 [6]