报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 热泵行业出口数据改善 - 2024年1-7月热泵相关设备和零部件出口金额合计同比（美元）分别为：-53%、-44%、-44%、-20%、-8%、+2%、+4% [3] - 公司热泵配套产品销售台数在同一口径下减少约42% [3] 分业务表现 - 民用泵：实现收入约3.05亿元，同比总体持平，其中工商业配套相关产品实现收入0.2亿元，同比增速超200% [3] - 家用屏蔽泵：实现销售收入约3.4亿元，同比减少约14% [3] - 工业泵：实现销售收入约1.3亿元，同比持平，其中化工领域产品的销售收入同比略微下降7% [3] - 液冷泵：实现销售收入约0.28亿元，同比增长约48%，其中给锂电池汽车配套的相关电子水泵产品实现销售收入约0.19亿元，同比在低基数上增长超过6倍 [3] 盈利能力 - 24H1：公司实现毛利率31%（YOY-2.4pct），净利率16%（YOY2pct） [3] - 24Q2：公司实现毛利率28%（YOY-5pct），净利率17%（YOY2pct） [3] - 费用率： - 24H1：销售、管理、研发费用率分别5.5%/5.3%/5.1%，分别同比+1.0pct/-0.0pct/+0.7pct [4] - 24Q2：销售、管理、研发费用率分别5.4%/4.4%/4.0%，分别同比+0.9pct/-0.8pct/+0.2pct [4] - 资产处置收益：公司在当期确认资产处置收益36,169,680元 [5] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司收入分别为18.9、21.6、24.4亿元，归母净利润分别为2.8、3.0、3.4亿元 [6] - 对应EPS分别为1.67/1.79/2.04元，以2024年9月6日收盘价18.46元计算，对应PE分别为11/10/9倍 [6]