报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 二季度公司业绩明显改善,营收和利润环比大幅增长 [1][2] - 公司积极备货,存货大幅增加,为全年业绩提供支撑 [2] - 公司加大研发投入,新产品研制进展顺利,为未来业绩增长奠定基础 [3] 公司投资亮点 利润端 - 2024年上半年公司毛利率27.44%,同比下降2.68个百分点;净利率14.11%,同比下降32.01个百分点 [2] - 二季度单季毛利率27.52%,环比增加0.37个百分点;净利率-5.41%,环比改善38.64个百分点 [2] - 公司期间费用率有所上升,主要受营收下降影响 [2] 资产负债表 - 公司货币资金44.52亿元,较上年期末下降5.12% [2] - 预付款项0.46亿元,较上年期末增加206.89%,主要是采购合同预付款增加 [2] - 存货14.97亿元,较上年期末增加51.43%,主要为保障后续产品交付 [2] - 应付账款13.29亿元,较上年期末增加30.04%,主要是加大存货投入 [2] - 合同负债2.44亿元,较上年期末增加199.52%,主要是收到客户预付款 [2] 研发投入 - 2024年上半年研发投入占营收比例为29.92%,同比增加21.51个百分点 [3] - 公司在无人机核心技术方面取得重大进展,形成了较为完整的产业链布局 [3] 盈利预测与评级 - 考虑到短期市场需求波动和新产品进入军贸市场时间,公司2024-2026年营收和净利润预测有所下调 [3] - 维持"增持"评级,目标价尚未给出 [3] 风险提示 - 未提及 [3]