报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"（维持）[5] 报告的核心观点 定增扩产助力公司长远发展 - 公司拟向不超过35名特定对象发行不超过1.67亿股,募资总额不超过45亿元,用于三个项目:1)德赛西威汽车电子中西部基地建设项目(一期)、2)智能汽车电子系统及部件生产项目、3)智算中心及舱驾融合平台研发项目。这三个募投项目可以有效扩大智能驾驶、智能座舱等汽车电子产品的产能,优化公司产能布局,提升区域客户集群配套服务能力,持续研发有竞争力的产品,实现公司的可持续发展。[2][7] - 公司在手订单充沛,为定增扩产提供了强力支撑。座舱方面,公司第四代智能座舱域控已在理想汽车等客户上配套量产,并持续获得新项目订单;智驾方面,公司高算力智驾域控已在理想汽车、极氪汽车等客户规模量产,并获得丰田汽车、长城汽车、广汽埃安等多家主流客户新项目订单。[7] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年营收分别为283.19/354.21/423.42亿元,同比增速分别为29.26%/25.08%/19.54%,归母净利润分别为21.11/27.28/33.77亿元,同比增速分别为36.49%/29.24%/23.77%,EPS分别为3.80/4.92/6.08元/股,3年CAGR为29.73%。[8] - 公司估值方面,2024年PE为25.6倍,PB为5.7倍,EV/EBITDA为22.4倍。[8]