报告评级 - 公司维持增持评级 [1] 报告核心观点 - 受隔膜价格下滑影响,公司盈利能力受到冲击,但公司有望凭借新一代产线降本增效,并加速海外布局,保持竞争优势,龙头地位稳固 [3][4] - 公司2024H1实现营业收入47.83亿元,同比下降14.1%,归母净利润2.91亿元,同比下降79.3% [4] - 公司正在推进新一代产线及海外产能布局,以应对激烈的市场竞争 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.67元、1.02元和1.40元 [1][10] - 2024年公司预计营业收入为10,947百万元,同比下降9.1%;归母净利润为659百万元,同比下降73.9% [10] - 公司2024年预计市盈率为39.57倍 [10] 估值分析 - 参考可比公司2024年平均1.15倍PB,给予公司2024年1.15倍PB,下调目标价至31.82元 [1][12]