报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 利润承压,单店平效有待提升。2024H1,公司实现营收93.1亿元,同比+7.3%;归母净利润2.8亿元,同比-44.1%,扣非归母净利润3.0亿元,同比-41.0%,利润端的压力主要系营业成本增速快于营收增速带来的毛利率下滑 [1] - 门店数量快速扩张,走出云南成效突出。2024H1,公司新增门店1317家,关闭门店149家,迁址门店132家,合计净增门店1036家。截至2024H1,公司门店总数11291家,其中云南门店5546家,占比49.1%,非云南门店5745家,占比50.9% [1] - 新零售业务高速增长,深化健康管理服务。2024H1,公司新零售销售额6.4亿元,同比+69.3%,其中O2O渠道销售占比77.5% [1] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为188.75亿元,同比增长8.6% [2][3] - 2024年归属母公司净利润预计为5.50亿元,与上年持平 [2][3] - 2024年每股收益预计为0.92元 [2][3] - 2024年毛利率预计为31.5%,较上年下降1.5个百分点 [2][3]