报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司传统主业酚醛树脂、铸造树脂销量显著增长,各领域销量均有较大提升,盈利能力保持稳定 [3] - PPO项目顺利投产,陆续进入发样测试,电子化学品产品组合优势体现 [3] - 生物质项目改造后开机投产,运行平稳,产能利用率已达70%,预计四季度能实现完全达产 [3] 主业量增明显 - 酚醛树脂方面,2024H1公司实现销量25.6万吨,同比增长11.3%,各领域销量均有较大提升 [3] - 铸造树脂方面,2024H1公司实现销量8.4万吨,同比增长9.0%,涂料产品增速明显,新能源领域带来新的增长极 [3] 特种电子树脂及生物质项目 - 特种电子树脂今年上半年涨势明显,年产1000吨官能化特种电子树脂已经开始投产,新产线产品陆续发样测试 [3] - 生物质产业章丘基地木糖和木糖醇产量大幅提升,大庆生产基地"100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目"完成改造后6月份开机投产,运行平稳 [3] 未来发展前景 - 公司是合成树脂领导者,合成树脂贡献稳健利润,电子化学品、生物质化工看点丰富,有望打开成长空间 [3] - 预计2024-2026年业绩为9.4、12.3、15.3亿元 [5]