报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩亮眼 - 2024年上半年营收110.8亿元,同比增长11.83%,创历史同期新高 [5] - 2024年第二季度营收58.0亿元,同比增长10.10%,环比增长9.77% [5] - 2024年上半年归母净利3.2亿元,同比扭亏为盈 [5] - 2024年第二季度归母净利2.2亿元,同比扭亏为盈,环比增长127.60% [5] 分工厂业绩分析 - 超威苏州和槟城厂是公司净利润的主要贡献 [6] - 超威苏州厂2024年上半年营收35.84亿元,同比增长21.00%,净利润4.01亿元,同比增长285.58% - 超威槟城厂2024年上半年营收35.94亿元,同比下降7.85%,净利润1.84亿元,同比增长411.11% - 其他工厂如崇川、南通、合肥、通富通科、厦门等业绩情况也有所改善 [6] 深度绑定AMD分享AI成长红利 - 公司是AMD最大的封测供应商,占其订单总数80%以上 [7] - 参与AMD最新款AI芯片Instinct MI300系列的封测,有望受益于AMD AI芯片的发展 [7] - 公司持续发力服务器和客户端市场大尺寸高算力产品,掌握全面的2D+封装技术 [7] 行业复苏和新兴市场共振,下半年景气度乐观 - 传统框架类产品、射频SiP封装、存储显示驱动等新品营收同比增长较快 [8] - 公司认为消费市场仍将维持复苏,算力需求保持增长,工规和车规市场已逐步触底 [8] 投资建议 - 维持2024-2026年净利润预测为8.7/12.6/15.9亿元,对应PE为33/23/18倍 [8] - 考虑到公司在半导体封测领域的技术优势,以及深度绑定海外大客户并分享AI成长红利,维持"买入"评级 [8]