报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级。[4] 报告的核心观点 1) 营收保持增长,但盈利端边际承压。2024H1公司营收13.72亿元,同增9%,归母净利润0.26亿元,同增5%,扣非净利润0.27亿元,同增19%。2024Q2毛利率同减2pct至29.50%,净利率同减1pct至2.21%。[2] 2) 网络渠道增长强劲,大单品战略持续推进。2024H1公司网络渠道营收同增64%,成为新利润增长点。公司计划下半年深耕已有大单品,引入中餐类产品,在咖啡类产品上做出突破。[3] 3) 公司加盟门店拓展及单店效率提升,随着产品结构/管理模式优化,有望延续收入规模与盈利能力同步提升。预计2024-2026年EPS为0.15/0.20/0.27元。[4]