证 2024 年 09 月 08 日 报 告 公 司 研 究 券 研 究 盈利能力改善，低温产品表现亮眼 —新乳业（002946.SZ）公司事件点评报告 2024 年 8 月 29 日，新乳业发布 2024 年半年度报告。 投资要点 ▌业绩持续增长，盈利能力改善 2024H1 总营收 53.64 亿元（同增 1%），主要系核心品类低温 鲜奶/低温高端酸奶增长所致；归母净利润 2.96 亿元（同增 25%），扣非归母净利润 3.13 亿元(同增 36%)。其中 2024Q2 总营收 27.51 亿元（同减 1%），归母净利润 2.07 亿元（同 增 18%）,扣非归母净利润 2.13 亿元（同增 38%）。盈利端， 2024H1 毛利率同增 1pct 至 29.23%，主要系成本与结构优化 所致；销售费用率同增 0.5pct 至 16.12%，主要系促销费增 加所致；管理费用率同增 0.1pct 至 4.47%。综合来看， 2024H1 净利率同增 1pct 至 5.68%，盈利能力改善。 ▌低温产品表现亮眼，新品占比达到双位数 产品上，2024H1 液体乳/奶粉的营收分别为 48.44/0.35 亿 元，分别 ...