报告公司投资评级 宇通客车维持"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 8月销量环比回升,季节性波动得到修复。2024年8月公司实现客车销量3648辆,同比-6.4%,环比+8.7%。[2] 2) 多省市出台公交车补贴细则,公司有望受益于公交车市场更新。目前已有19个省份出台交通运输设备更新专项政策,预计2024年将有逾1万辆公交车更新。[5] 3) 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长,EPS分别为1.55、1.79、2.07元,对应PE为14、12、10倍。[7] 财务数据总结 1) 营业收入:预计2024-2026年分别为319.12、355.90、389.85亿元,同比增速为18%、12%、10%。[7] 2) 归母净利润:预计2024-2026年分别为34.35、39.67、45.73亿元,同比增速为89%、15%、15%。[7] 3) ROE:预计2024-2026年分别为24%、26%、28%。[7] 4) 估值:预计2024-2026年PE分别为14、12、10倍。[7]