报告公司投资评级 - 报告给予晶科能源"推荐"评级 [1] - 目标价为8.94元,当前价为7.03元 [4] 报告核心观点 - 上半年公司出货量保持全球第一,N型产品占比超过80% [2] - 公司在新兴市场如中东、巴基斯坦、泰国等进行了前瞻性布局,海外营收占比超过70% [2] - 公司转换效率行业领先,可融资性评级再获最高级别"AAA" [2] - 考虑行业竞争加剧,预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.05/44.70/57.70亿元 [2][3] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入472.51亿元,同比减少11.88%;归母净利润12.00亿元,同比减少68.77% [1] - 2024年上半年毛利率8.57%,同比下降6.61个百分点;归母净利率2.54%,同比下降4.63个百分点 [1] - 2024年上半年期间费用为29.15亿元,较上年同期增加7.85亿元;期间费用率为6.17%,同比上升2.20个百分点 [1] - 2024年第二季度公司实现营业收入241.68亿元,同比减少20.69%;归母净利润为2435.69万元,同比减少98.89% [1] - 2024年第二季度公司毛利率7.60%,同比下降8.62个百分点;归母净利率为0.10%,同比下降7.07个百分点 [1]