报告公司投资评级 - 报告给予秦川机床（000837）"买入"评级[2] 报告的核心观点 行业情况 - 2024年上半年我国机床工业行业完成营收5019亿元,同比-7.7%,其中金切机床行业营收780亿元,同比+0.5%,实现利润额42亿元,同比-11.6%[5] - 2024H1我国金切机床产量为33.3万台,同比+5.7%。金切机床进口下降明显,出口小幅增长[5] 公司经营情况 - 公司2024H1实现营收20.21亿元,同比+2.33%,单季度来看,24Q2实现营收10.4亿元,同比+7.5%,增幅较Q1扩大[5] - 公司主营机床类业务24H1实现营收10.13亿元,同比+8.09%,增速高于上半年金切机床行业整体营收增速[5] - 公司持续加大贸易出口业务开拓力度,上半年累计实现出口同比+43%,出口业务再创新高[5] - 2024H1公司毛利率达17.03%,同比略降1.31pct;Q2单季度毛利率达17.26%,环比Q1提升0.48pct[6] - 2024H1实现归母净利润0.43亿,同比-46.45%,净利率达3.06%[6] 研发及改革情况 - 2024H1公司研发投入达0.94亿元,研发费用率达4.65%。公司持续攻关16项关键核心"卡脖子"技术,开发15款工业机器人关节减速器一体机及10款裸机产品[7] - 公司有力有序推进投资项目建设,深入开展国企改革提升行动,从优化业务结构、推动科技创新等10个方面进行安排部署[7] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为41.38/46.94/53.89亿元,归母净利润分别为0.98/1.43/1.87亿元[8][9] - 公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为69/48/36倍[8] - 维持"买入"评级,认为公司作为机床行业领军企业,在国产替代及出口加速背景下有望获得更多竞争优势[8]