报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩高增长 - 2024H1公司实现营收50.42亿元，同比+5%，归母净利润5.34亿元，同比+60%，扣非净利润5.32亿元，同比+60% [1] - 2024Q2公司实现营收29.98亿元，同比+5%，归母净利润3.04亿元，同比+66%，扣非净利润3.04亿元，同比+70% [1] - 2024H1公司毛利率为23.53%，同比+4.32pcts，净利率11.41%，同比+3.47pcts [1] - 2024Q2公司毛利率为22.37%，同比+4.23pcts，净利率10.57%，同比+3.30pcts [1] 高压板块拉动业绩增长 - 2024H1公司高压板块实现营收30.3亿元，收入占比达60%，高压板块毛利率27.6%，较2023年全年提升4.7pcts [1] - 特高压主网项目支撑公司业绩高增长，公司深入推进精益生产提升效率 [1] 政策支持电网行业发展 - 国家电网2024年电网投资将首次超过6000亿元，同比新增711亿元 [1] - 南方电网公司宣布全面推进电网设备大规模更新，预计2024年至2027年投资规模将达到1953亿元 [1] - 国家电网输变电设备集招2024年前三批金额达433亿元，较同期持续保持增长态势 [1] - 国家电网发布"2024年特高压项目新增第一次服务（前期）招标采购"文件，未来特高压项目储备充足 [1] 公司重视配网及国际业务发展 - 公司加大配网的研发投入，网外市场中标持续增长 [1] - 公司积极拓展国际业务，252千伏组合电器、中压环网柜成功打入欧盟高端市场 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为11.81/15.19/17.46亿元，同比+44.7%/28.6%/15.0% [1] - 对应PE估值分别为20.8x/16.2x/14.1x [1]