报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 1. 中式菜品调料收入增长领先,二季度收入短期承压 [2] 2. 线上渠道收入快速增长,西部和南部区域收入较快增长 [2] 3. 毛利率和净利率持续提升,期间费用率优化 [3] 4. 预计公司2024-2026年归母净利润将保持14%左右的增长 [3] 分类总结 业绩情况 - 2024年上半年公司实现总营收14.68亿元,同比增长2.95%;归母净利2.47亿元,同比增长18.79% [2] - 2024年二季度公司总营收6.14亿元,同比下降6.80%;归母净利0.71亿元,同比下降10.90% [2] 产品结构 - 中式菜品调料收入增长11.62%,领先于其他产品 [2] - 线上渠道收入快速增长77.48%,占比提升 [2] - 西部和南部区域收入增长较快 [2] 盈利能力 - 2024年上半年毛利率和净利率分别为39.56%和16.82%,同比提升 [3] - 期间费用率合计上升0.31个百分点,主要受销售费用上升影响 [3] - 预计未来3年归母净利润将保持14%左右的增长 [3]