报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 - 宠物药品快速发展,Q2 业绩企稳回升 [7] - 畜用药品承压,宠物药品快速增长 [7] - 猪用疫苗收入下降,但公司生物安全实验室获认证,有望提升非瘟等疫苗成果转化 [7] - 禽用疫苗收入增长,新生产基地投入使用有望推动禽苗业务稳健增长 [7] - 宠物药品疫苗、化药及功能性保健品收入快速增长,研发成果有望持续兑现 [7] - 化学药品收入下降,主要受下游养殖行情低迷影响 [8] - 净利率短期承压,费用率有所上升 [9] 分析报告内容 - 营业收入及增速情况 [8] - 归母净利润及增速情况 [9] - 毛利率、净利率变化情况 [9] - 三项费用率变化情况 [9] - 财务预测与估值指标 [12]