报告公司投资评级 公司维持"增持-B"评级。[5] 报告的核心观点 1. 上半年国内物联网市场显著复苏,公司保持全球出货量龙头地位。[4] 2. 公司持续拓宽产品线,5G Redcap、智能模组、卫星模组有望贡献更高增速。[4] 3. 公司发力ODM业务初见成效,满足长尾客户的终端ODM需求,抢占AI时代智能终端应用先机。[4] 4. 公司竞争壁垒包括完整的产品线打造物联网"超市化"采购平台、精益服务的技术支持和触手可及的软件平台服务,增强客户粘性。[4] 财务数据和业绩预测 1. 2024年上半年公司实现营收82.5亿元,同比增长26.7%;实现归母净利润2.1亿元,同比增长281.5%。[3] 2. 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.3/6.9/8.9亿元,同比增长479.5%/31.5%/29.1%。[5] 3. 公司2024-2026年营业收入预计分别为17,668/21,450/25,754百万元,同比增长27.5%/21.4%/20.1%。[7] 4. 公司2024-2026年毛利率预计维持在18.9%-19.2%。[7]