报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"增持-A"评级[2] 报告的核心观点 1) 来水改善显著,公司外送广东及华东长三角区域电量提升,量价齐升下公司业绩有望增厚[1] 2) 预计公司2024-2026年EPS分别为1.36\1.47\1.54元,对应2024-2026年PE分别为21.4\19.8\18.9[2] 公司投资亮点 1) 公司水电装机量排名全球第一[2] 2) 来水改善显著,公司六座梯级电站电量齐增[1] 3) 持续布局发力抽水蓄能,国际业务推进,并购秘鲁Sapphire风电项目[1] 财务数据与估值 1) 2024年H1公司实现营业收入348.08亿元,同比+12.38%;实现归母净利润113.62亿元,同比+27.92%[1] 2) 2024年Q2公司实现营业收入191.67亿元,同比+23.05%,环比+22.55%;实现归母净利润73.95亿元,同比+40.35%,环比+86.43%[1] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为1.36\1.47\1.54元,对应2024-2026年PE分别为21.4\19.8\18.9[2]