报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 上半年营收稳步增长，利润大幅提升 - 2024年上半年公司紧跟市场需求,积极开拓业务,订单充足,加上可转债募投项目产能释放加快,整体产能利用率提升,带动业绩增长 [4] - 公司产品结构进一步优化,继续推进新能源汽车、人工智能、风光储等新兴业务的发展,实现产品结构的不断优化,从而推动毛利率提升 [4] - 人民币兑美元汇率下跌,公司以海外业务为主,结算货币以美元居多,产生汇兑收益,促使公司归母净利润同比大幅增长 [4] 率先布局汽车PCB,大力开拓国内外市场 - 公司深耕汽车PCB领域多年,凭借在汽车PCB领域的技术和经验积累,获得了众多优质汽车终端客户的认可 [5] - 2024年上半年,公司进一步导入国内汽车终端客户,吉利极氪、奇瑞知行、理想智驾等客户获得智能驾驶项目定点及进入量产供应 [5] - 公司持续开拓国内外市场,不断提升市场份额,巩固在汽车PCB领域的优势地位 [5] 持续加大研发投入,战略性新产品实现量产 - 2024年上半年,公司研发投入为9461.83万元,占公司营业收入的3.95% [6] - 公司汽车用高速3阶、4阶HDIPCB和HDI软硬结合板实现量产,耐离子迁移电高压厚铜PCB可应用于新能源汽车能量管理系统和高压快充充电桩等 [6] - 公司在AI服务器领域取得进展,云端数据中心、AI大算力模组、边缘计算等高多层超低损PCB已实现量产,实现28层AI服务器用线路板、24层超低损耗服务器和5G通信类PCB的量产 [6] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为53.33、63.46、72.66亿元,EPS分别为0.98、1.21、1.46元 [7] - 在新能源汽车快速发展的背景下,公司进一步拓展AI及储能领域等较高成长性赛道,发展前景广阔 [7]