报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 业绩稳健向好 - 2024年上半年,公司实现"质的有效提升,量的合理增长",整体业绩稳健向好 [2] - 公司销售毛利率/净利率延续回升向好态势,2024H1毛利率/净利率分别为10.91%/2.95%,同比提升0.20/0.06个pct [2] - 公司通过控制员工总量,提高劳动生产率,使得直接员工成本占收比持续下降;同时,通过集中采购、完善集采管理等措施,材料成本增长亦更趋合理 [2] 新签合同提升明显 - 三大市场稳步推进,新签合同金额增长明显 [2] - 运营商市场新签合同超580亿元,同比增长6%;集客市场新签合同超470亿元,同比增长约10% [2] - 新签千万元以上大项目数量超过700个,同比增长16% [2] 战略新兴业务布局成效显著 - 公司战略性新兴产业布局进一步加快,新签合同超380亿,同比增长超40%,成为新签合同增长的主要来源 [2] - 公司在数字基建、绿色低碳、智慧城市、应急安全等领域实现快速增长 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年净利润分别为38.09亿/40.60亿/43.35亿元,EPS分别为0.55元/0.59元/0.63元 [3] - 2024年营业收入预计为1568亿元,同比增长5.14%;净利润预计为38.09亿元,同比增长6.26% [1] - 公司毛利率/净利率水平较为稳定,分别维持在11.7%/2.4%左右 [4] - 公司资产负债率维持在62%左右,流动比率在1.3左右,财务状况良好 [4]