报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 迈利舒迅速放量,药品销售收入大幅增长,上半年销售已超2023年全年 [1] - Nectin-4 ADC临床进展迅速,多适应症全面铺开,已在多瘤种中启动III期临床试验 [1] - 公司积极引进新产品,如治疗骨关节炎新药1MW5011,并形成多梯队管线 [1] 分类总结 业务发展 - 迈利舒新增发货116,994支,新增准入医院487家,上半年销售已超2023年全年 [1] - Nectin-4 ADC在尿路上皮癌、宫颈癌、三阴性乳腺癌、食管癌等多个适应症启动III期临床试验 [1] - 公司从润佳医药引进治疗骨关节炎新药1MW5011,与公司骨科产品形成协同 [1] - 公司已形成包括长效G-CSF、阿柏西普生物类似药、Nectin-4 ADC等在内的多梯队管线 [1] 财务预测 - 公司2024-2026年营收和净利润预测有所下调,预测2024-2026年归母净利润分别为-11.38/-9.18/-5.59亿元 [2] - 根据自由现金流绝对估值,预测公司合理市值为120.94亿元,对应目标价为30.27元 [2][7]