报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2024H1营业总收入9.94亿元（同比-35.5%）；归母净利润1.21亿元（同比-71.32%），扣非净利润1.17亿元（同比-71.98%）[5] - 行业竞争加剧，二季度收入继续承压。公司2024Q2营业总收入5亿元（同比-13.27%）；归母净利润4763.93万元（同比-60.87%），扣非净利润4721.06万元（同比-59.86%）[5] - 毛利率有所下降，销售费用率有所提升。公司2024H1归母净利率同比下滑15.2pct至12.17%，毛利率同比-6.8pct至73.35%，期间费用率同比+9.76pct至37.75%[5] - 白酒结构有所下移，吨价有所下滑。2024H1白酒业务收入9.9亿元（同比-35.62%）；2024H1销量4418吨（同比-18.77%)，吨价22.4万元/吨（同比-20.75%）[6] - 预计公司2024/2025年EPS为0.84/1.12元，2024/2025年归母净利润为2.74/3.63亿元，对应PE为42/32倍[6]