报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司上半年业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入10.44亿元,同比下滑62.35%;归母净利润10.23亿元,同比下滑11.69% [6] - 公司房地产业务合同销售面积和金额大幅下滑,新开工和竣工面积也大幅减少,房地产业务营业收入大幅下降80.73% [6] - 公司市政业务营业收入同比增加30.23% [6] 公司创投业务情况 - 公司聚焦生物医药、半导体新材料等科技前沿领域,新增投资3个项目 [6] - 公司通过并购基金控股晨牌药业,成为其第一大股东并派驻管理团队 [6] - 公司投资的一脉阳光在港交所发行上市 [6] - 公司实现投资收益10.57亿元,同比减少7.32%;实现公允价值变动收益-1.12亿元 [6] 公司财务情况 - 公司资产负债率为49.16%,有息负债占总资产的26.56% [7] - 公司平均融资成本为2.81%,同比下降0.27个百分点 [7] 公司未来展望 - 公司将持续做好对市场及行业趋势的分析研判,降本增效提升自身市场竞争力 [7] - 房地产业务方面,密切关注并把握政策和市场走向,创新销售思路,推进现有项目销售回款 [7] - 给予公司2024年6-7倍动态PE,对应合理价值区间为6.00-7.00元,维持"优于大市"评级 [7] 风险提示 - 公司面临加息和政策调控风险,以及转型不成功的风险 [7][9]