报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [3] 报告的核心观点 - 养殖成本持续优化,生猪出栏稳健增长 [2] - 生产经营稳定,成本下降有望扩大养鸡业务的盈利空间 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为72.1亿元、131.5亿元、198.2亿元,同比分别增长212.9%、82.2%、50.8% [5] 养猪业务总结 - 24H1公司肉猪累计销量1437.42万头,同比增长21.96%;肉猪累计销售收入268.45亿元,同比增长29.41% [5] - 24Q2单季度公司肉猪累计销量719.43万头,同比增长16.22% [5] - 24年H1肉猪销售均价为15.32元/公斤,同比增长5.09% [5] - 24年H1生产性生物资产为48.36亿元,同比下降11.87% [5] - 截至24年3月,公司能繁母猪约155万头,猪苗生产成本从24年5月的370元/头降至330元/头 [5] - 24年1-4月肉猪养殖综合成本平均为15元/公斤,24年5月降至14.2元/公斤,预计全年有望进一步下降 [5] 养鸡业务总结 - 24H1公司肉鸡累计销量5.48亿只,同比下降1.04%;肉鸡销售收入156.73亿元,同比下降0.53% [5] - 24Q2单季度公司肉鸡累计销量2.80亿只,同比下降2.19% [5] - 24年5月毛鸡出栏完全成本降至6元/斤,环比下降0.1元/斤 [5]