报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现亮眼 - 2024年上半年公司营收和净利润创历史同期新高,业绩表现亮眼 [5] - 2024年第二季度公司营收和净利润创历史单季度新高 [5] - 公司合同负债维持在较高水平,为后续业绩释放提供保障 [5] 半导体设备业务驱动整体业绩 - 公司半导体设备业务营收高增,毛利率改善,带动整体公司业绩表现亮眼 [6] - 半导体装备子公司业绩高增,真空装备和元器件子公司业务承压 [6] 公司盈利能力持续提升 - 营收体量增加带来规模效应,期间费用率下降,公司盈利能力持续提升 [7] - 2024年第二季度净利率为25.54%,环比提升 [7] 公司产品线不断丰富 - 公司持续深耕客户需求,不断拓展创新边界,丰富产品矩阵,进一步拓宽工艺覆盖范围 [8] - 公司在刻蚀、薄膜沉积等多个核心工艺装备持续突破并实现产业化应用 [6] 公司长期发展前景良好 - 大陆设备Capex规模大,刻蚀、薄膜工艺中长期需求有望提升,公司成长空间足 [9] - 公司发布2024年股权激励草案,彰显对长期发展的信心 [10] 投资建议 - 维持公司"买入"评级,调整2024-2026年归母净利润预测 [11] - 考虑公司在半导体设备领域的平台化优势,以及大陆晶圆制造升级的确定性 [11] 风险提示 - 下游大型晶圆厂扩产不及预期 [12] - 行业竞争加剧 [12] - 行业规模测算偏差 [12] - 研报使用信息更新不及时 [12]