报告公司投资评级 - 报告给予深南电路"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司收入与利润快速增长,持续加大研发费用投入 [2] - PCB产品结构优化推动归母增长,持续看好数通产能稀缺性 [2] - 中长期关注公司ABF载板项目释放节奏 [2] 分业务收入及毛利率总结 - 印制电路板业务:2024-2026年收入同比增长25.0%/12.5%/10.0%,价格同比增长7.1%/2.4%/2.5%,毛利率33.0%/33.5%/34.0% [8] - 封装基板业务:2024-2026年收入同比增长30.0%/16.0%/14.0%,价格同比增长6.5%/2.2%/1.2%,毛利率26.0%/26.5%/27.0% [8] - 电子装联业务:2024-2026年收入同比增长17.0%/10.0%/9.0%,价格同比增长1.6%/1.4%/0.6%,毛利率15.0% [8] - 其他业务:2024-2026年收入同比增长15.0%/15.0%/15.0%,毛利率10.0% [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为4.31元、5.06元、5.92元,对应PE分别为23倍、19倍、16倍 [3][9] - 给予公司2024年28倍PE,对应目标价120.68元,维持"买入"评级 [11]