报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 受消费力下降影响,公司茶饮店单笔订单平均价格同比下降15.12% [5] - 主要成本占比同比增加,公司归母净利率同比下降19.7个百分点 [5] - 公司计划关停部分表现不佳的直营门店,以期提振门店表现 [6] - 公司加盟业务发展较快,截至2024年6月末已有297家加盟门店 [6] - 考虑到公司开店节奏较慢、行业竞争加剧以及上半年亏损较多,分析师下调了公司2024-2026年的盈利预测 [6] 财务数据总结 收入情况 - 2024年上半年公司实现收入25.44亿元,同比下降1.9% [5] - 其中现制茶饮收入同比下降9.60%,烘焙产品收入同比下降26.15% [5] - 瓶装饮料收入同比增长9.64%,其他产品收入同比增长128.73% [5] 利润情况 - 2024年上半年公司归母净利润为-4.35亿元,由盈转亏 [5] - 主要成本占比同比上升,其中原材料成本占比增加4.9个百分点,员工成本占比增加2.9个百分点 [5] - 公司归母净利率为-17.1%,同比下降19.7个百分点 [5] 门店情况 - 截至2024年6月末,公司共有1597家直营店,较2023年底净增23家 [6] - 公司预计今年新开直营店规模会低于往年,并会调整或关闭部分表现不佳的门店 [6] - 公司加盟业务发展较快,截至2024年6月末已有297家加盟门店 [6] 未来预测 - 分析师下调了公司2024-2026年的盈利预测,预计2024年归母净利润为-6.63亿元,2025年为0.35亿元,2026年为1.69亿元 [6]