报告公司投资评级 - 报告维持软通动力的投资评级为买入-A [1] 报告的核心观点 - 软通动力是信息技术领域的核心服务商,同时也是华为重要的生态合作伙伴,有望在科技自立自强和华为全面回归的大背景下充分受益 [8] - 软通动力通过收购同方计算机等资产,为公司后续的战略布局和业务拓展奠定了坚实的基础、打开了更大的空间 [8] - 软通动力未来有望形成"同方 PC+鸿蒙 OS、同方服务器+欧拉 OS+高斯数据库、同方整机+华为云+MetaERP"的软硬件一体化产品能力,实现从硬件算力到软件应用的产业闭环,进而打造华为"鲲鹏+昇腾+鸿蒙+欧拉+高斯+MetaERP+云服务"的全产业链能力和生态合作关系 [4][7] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为316.59/354.90/395.60亿元,归母净利润分别为7.03/8.68/10.41亿元 [8] - 2024年营业收入同比增长80.1%,归母净利润同比增长31.7% [8] - 2024年毛利率为19.1%,净利润率为2.2% [9] - 2024年ROE为6.5%,ROIC为4.5% [9]