报告公司投资评级 - 报告维持对盐湖股份的"增持-A"评级,6个月目标价调整为22.0元/股,对应2024年25倍PE [7] 报告核心观点 - 2024年上半年,公司营业收入72.37亿元,同比下降27.31%;实现归母净利润22.12亿元,同比下降56.60% [1] - 其中2024年第二季度,营业收入45.13亿元,同比下降14.03%,环比增长65.67%;归母净利润12.78亿元,同比下降55.50%,环比增长36.84% [1] - 公司补缴2021年-2023年销售成锂卤水资源税和增值税产生的滞纳金6.66亿元,对报告期内利润总额产生-4.92亿元的影响 [1] 分部业务表现 - 2024年上半年,钾肥业务营业收入53.38亿元,同比下降14.29%;毛利28.57亿元,同比下降37.09%,毛利率53.52%,同比下降19.39个百分点 [2] - 2024年上半年,锂盐业务营业收入16.83亿元,同比下降49.81%;毛利10.12亿元,同比下降63.63%,毛利率60.16%,同比下降22.86个百分点 [2] - 2024年上半年,公司碳酸锂产量18916吨,同比增长34.20%;销量20242吨,同比增长34.94%;单吨售价9.4万元,低于市场均价10.4万元 [3] - 2024年上半年,公司氯化钾产量225.51万吨,同比增长10.68%;销量223.67万吨,同比增长4.63% [3] 项目进展 - 公司4万吨/年基础锂盐一体化项目整体项目合同签订金额完成约63%,主工艺装置吸附提锂厂房基础和设备基础完成100%,主体结构安装完成56% [6] - 公司与中国五矿集团有限公司拟在合力共建世界级盐湖产业基地、打造世界级盐湖产业集团等方面开展战略合作,该事项尚处于前期筹划阶段 [6]