报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 防爆业务 - 防爆业务外贸快速增长，主因卡塔尔天然气项目等大额订单开始逐步确认收入 [4] - 国内传统油气化工、矿用防爆市场新建项目减少，但粮油医药（白酒）、军工核电、安全智能管控等新领域需求持续增加 [4] 专业照明业务 - 受专业照明市场下游需求下滑及行业竞争加剧影响，上半年实现营收下降 [4] 新能源EPC业务 - 公司增加了户用新能源EPC业务，实现营收大幅增长 [4] - 集中式新能源EPC项目主要位于北方，上半年受低温影响开工较少，预计2024下半年集中交付 [4] 安工智能业务 - 公司安工智能系统可提供全集成服务，具备先发优势，尤其在危化园区领域 [4] - 已在四川等地完成多个安工智能标杆项目落地，福建中沙石化数字工地项目也获得客户认可 [4] 海外业务 - 加速布局海外业务，相继设立海外运营中心和合资公司，沙特子公司已完成设立 [4] - 理想状态下，2024年内完成供应商入围工作，2025年开始贡献营收，预计营收体量可达亿级 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为37.71、41.79、46.34亿元，同比增速为17.97%、10.79%、10.91% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.12、5.99、7亿元，同比增速为10.98%、17.00%、16.94% [6] - 公司2024-2026年业绩对应PE分别为11.06、9.46、8.09倍 [6]