报告公司投资评级 - 启明星辰(002439.SZ)的投资评级为[Table_StockAndRank] [1] 报告的核心观点 - 公司上半年实现营收15.74亿元,同比增长3.42%;实现归母净利润-1.82亿元,同比增长由盈转亏;实现扣非净利润-1.0亿元,同比减少24.4% [1] - 参股公司股价波动导致利润下滑,但公司加强费用控制和回款管理,为公司健康可持续发展蓄势聚力 [1] - 公司安全产品稳定增长,第二季度毛利率逐步回升 [1] - 公司持续加强与中国移动协同融合战略,发力新兴安全板块,云安全、身份信任类产品等收入较上年同期增长超150% [1] - 公司重点推动AI+安全融合,发布九天·泰和安全大模型,成功构建大小模型相互协同的智能体系 [1] 财务数据总结 - 营业总收入:2024-2026年预计分别为4,437/4,507/4,785百万元,同比增长6.2%/11.2%/15.6% [3] - 归属母公司净利润:2024-2026年预计分别为543/779/977百万元,同比变动-26.8%/43.5%/25.4% [3] - 毛利率:2024-2026年预计分别为56.5%/56.8%/57.1% [3] - ROE:2024-2026年预计分别为4.5%/6.1%/7.2% [3] - EPS(摊薄):2024-2026年预计分别为0.45/0.64/0.80元 [3]