上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 纺织服饰 2024 年 09 月 02 日 歌力思 (603808) ——国内业务快速增长，海外业务亏损致业绩承压 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（下调）投资要点： ⚫ 公司发布 2024 年中报，国内业务表现较好，海外亏损致整体业绩仍然承压。公司上半年 收入 14.5 亿元，同比增长 5%，其中，国内业务收入增长接近 15%。归母净利润 5855 万 元，同比下降 47%；扣非归母净利润 5575 万元，同比下降 44%。单二季度收入 7 亿元， 同比下降 1%，其中国内业务增长 9%。归母净利润 2936 万元，同比下降 53%。公司收 入表现较好，但利润低于预期，主要是因海外业务拖累加大导致，二季度海外业务亏损比 去年同期增加超 3 千万，而国内业务二季度利润并未下降。 ⚫ 分品牌看，多品牌持续快速增长，毛利率改善明显。1）主品牌收入增长 20%以上。 ELLASSAY 品牌实现收入 5.8 亿元，同比增长 21%，品牌毛利率下降 1.1pct 至 69.2%， 门店数量比 23 年末净减少 1 家至 300 家，直营店和加盟店分别为 197/103 家。2） ...