报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 净利息收入逐渐修复，带动业绩边际改善 - 2024Q2单季营收为-1.5%,较一季度抬升3.2pct;单季归母净利润增速为-0.7%,较一季度抬升1.3pct [1] - 净利息收入拖累的减弱是业绩边际改善的主要原因,2024Q2单季净利息收入增速为-2.1%,较一季度降幅收窄4pct [1] - 量、价均为净利息收入改善的因素,量的规模扩张为主要贡献因素 [1] 非息净收入的贡献小幅回落 - 其他非息净收入增速有所回落,但仍保持在较高水平,2024Q2单季其他非息净收入增速为30.5%,较一季度增速下降9.55pct [2] - 中收表现疲软,2024Q2单季手续费及佣金净收入增速为-17.7%,较一季度小幅提升1.8pct [2] 零售领域资产质量仍有压力 - 截至2024Q2末,不良率、关注率较Q1末抬升2bp、10bp,主要体现在零售贷款上 [3] - 零售贷款逾期率为1.61%,较年初提升20bp;消费信贷类业务逾期率为3.00%,较年初提升26bp;个人住房贷款逾期率为0.69%,较年初上升15bp [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年营收增速分别为-0.14%、5.37%、5.51%,归母净利润增速分别为-0.4%、5.5%、5.9% [4] - 根据历史估值法,截至2024年9月4日,PB值为0.90,维持给予公司2024年目标PB 1倍,对应目标价40.32元,维持给予"买入"评级 [4]